Un taux de distribution moyen quasi inchangé, mais plus de la moitié des SCPI qui versent moins qu’un an plus tôt : la moyenne du marché masque de fortes disparités. Que révèle le communiqué de l’ASPIM du premier semestre 2026 ?

Que dit l’ASPIM sur la distribution du semestre ?

Selon l’ASPIM, le taux de distribution pondéré par la capitalisation s’établit à 2,30 % au premier semestre 2026, contre 2,29 % un an plus tôt : un niveau globalement stable. Mais l’acompte moyen versé, pondéré par la capitalisation, recule de 7 % par rapport au premier semestre 2025. Cette apparente contradiction s’explique par le calcul : le taux est rapporté aux prix de référence au 1er janvier, alors que les acomptes reflètent les loyers réellement distribués. Pour le contexte de collecte, lisez notre bilan du premier semestre 2026.

Combien de SCPI ont baissé ou relevé leur dividende ?

D’après l’ASPIM, 47 % des SCPI ont maintenu ou augmenté leur acompte semestriel par part, dont un peu plus de la moitié l’ont relevé de 8 % en moyenne. À l’inverse, 53 % ont réduit leur distribution, avec une baisse moyenne de l’ordre de 14 %. Le prix de part moyen de l’ensemble des SCPI recule de 2,4 % sur le semestre, mais celui des SCPI à capital variable reste stable : une seule a baissé son prix de souscription, cinq l’ont relevé, toujours selon l’ASPIM.

Pourquoi les bureaux concentrent-ils les baisses ?

L’ASPIM explique que les baisses touchent surtout les SCPI les plus exposées aux bureaux franciliens : départs de locataires, renégociations de loyers à la baisse, allongement des délais de relocation, plans de travaux et mesures d’accompagnement consenties aux locataires. À l’échelle du marché, BNP Paribas Real Estate relevait au premier trimestre 2026 des investissements en immobilier d’entreprise en repli de 37 % sur un an. Les performances 2025 par typologie, publiées par l’ASPIM, confirment l’écart : diversifiées à +6,3 %, logistique à +5,8 %, bureaux proches de zéro et résidentiel à -4,5 %. Sur le sujet énergétique des bureaux, voyez notre article sur le décret tertiaire.

Comment lire son propre dividende ?

Comparez l’acompte reçu au même trimestre de l’année précédente, et non au trimestre précédent : certains acomptes intègrent des éléments exceptionnels. Vérifiez ensuite le taux d’occupation financier, la nature des locataires et les échéances de baux : une vacance durable précède souvent une baisse de distribution. Distinguez enfin vacance conjoncturelle, résorbée par une relocation, et vacance structurelle, liée à l’obsolescence de l’immeuble. Simulez l’effet d’un dividende plus faible avec notre simulateur. Ces performances ne sont pas garanties.

Pour aller plus loin

Questions fréquentes