Onze SCPI ont suspendu temporairement la variabilité de leur capital depuis le début de l’année 2026 : la question de la liquidité s’impose comme l’un des enjeux majeurs du marché, aux côtés du rendement. Le point sur les derniers chiffres publiés par l’ASPIM.

Que révèlent les derniers chiffres ASPIM sur la liquidité ?

Selon la publication de l’ASPIM sur le premier semestre 2026, les parts en attente de retrait s’établissent à 1,9 milliard d’euros, soit 2,2 % de la capitalisation totale du marché au 30 juin 2026. Ce montant est en recul de 31 % par rapport à fin 2025, mais l’ASPIM précise elle-même que cette baisse résulte entièrement des suspensions temporaires de variabilité du capital et de la mise en place de marchés secondaires organisés, et non d’une véritable amélioration de la liquidité sous-jacente. La capitalisation totale du marché s’établit à 86 milliards d’euros, en repli de 1 % sur un an.

Pourquoi des SCPI suspendent-elles la variabilité du capital ?

D’après l’ASPIM, onze SCPI ont suspendu temporairement la variabilité de leur capital depuis le début 2026, représentant environ 12 % de la capitalisation totale du marché à mi-année. Cette suspension intervient lorsque les demandes de retrait excèdent durablement les souscriptions nouvelles : la société de gestion gèle alors temporairement les mouvements de capital pour éviter une cession précipitée d’actifs à prix bradés, protégeant ainsi l’ensemble des associés au détriment de la liquidité immédiate de ceux qui souhaitent sortir.

Comment fonctionne le marché secondaire en pratique ?

Lorsqu’une SCPI suspend la variabilité de son capital ou lorsqu’elle est à capital fixe, les parts s’échangent sur un marché secondaire organisé, par confrontation périodique entre ordres d’achat et de vente. Le prix d’exécution peut alors s’éloigner sensiblement du prix de souscription initial, en particulier lorsque les vendeurs sont plus nombreux que les acheteurs, créant des décotes parfois significatives. Certaines plateformes spécialisées se sont développées ces dernières années pour fluidifier ces échanges, mais elles ne garantissent pas l’exécution rapide d’un ordre de vente.

Quelles leçons en tirer pour son investissement ?

Le taux de distribution moyen du marché reste stable à 2,30 % au premier semestre 2026 (donnée semestrielle non annualisée), quasi inchangé par rapport aux 2,29 % du premier semestre 2025, selon l’ASPIM. La collecte nette progresse modérément, à 2,2 milliards d’euros sur le semestre (+2,5 % sur un an). Pour l’épargnant, ces chiffres rappellent que la SCPI reste un placement de long terme, dont la liquidité n’est jamais garantie : privilégier des véhicules à capital variable, bien collectés et diversifiés, reste la meilleure protection contre un risque de blocage prolongé. Ces performances ne sont pas garanties.

Pour aller plus loin

La liquidité se prépare avant la souscription, pas au moment de la sortie. Voici trois points d’entrée pour approfondir votre réflexion.