Les SCPI ont collecté 2,2 milliards d’euros nets au premier semestre 2026, et pourtant leur capitalisation recule. Ce décalage déroute de nombreux épargnants. En tant que cabinet expert SCPI à Paris, nous expliquons ce que disent réellement les chiffres de l’ASPIM.

Que disent les chiffres ASPIM du premier semestre 2026 ?

Selon l’ASPIM et l’IEIF, la collecte brute atteint 2,7 milliards d’euros (+2,6 % sur un an) et la collecte nette 2,2 milliards d’euros (+2,5 %). Dans le même temps, la capitalisation s’établit à 86 milliards d’euros au 30 juin 2026, en baisse de 3 % sur un trimestre et de 1 % sur un an, contre 89,09 milliards d’euros fin 2025. La collecte du deuxième trimestre (1,3 milliard d’euros) est légèrement inférieure à celle du premier (1,4 milliard).

Pourquoi la capitalisation baisse-t-elle alors que la collecte est positive ?

Parce que la capitalisation se calcule en multipliant le nombre de parts par leur prix. Or, selon l’ASPIM, le prix de part moyen pondéré diminue de 2,4 % au premier semestre 2026. Appliquée à un marché de près de 89 milliards d’euros, cette baisse représente un ordre de grandeur d’environ 2 milliards d’euros, soit l’équivalent de la collecte nette du semestre. Les nouveaux capitaux compensent donc les corrections de prix, sans les dépasser.

Cette baisse de prix est-elle nouvelle ?

Non, elle s’inscrit dans la continuité. D’après les données ASPIM relayées par la presse spécialisée, le prix de part moyen pondéré recule de 4,9 % en 2023, de 4,50 % en 2024 et de 3,45 % en 2025. Le rythme s’atténue, mais la correction entamée en 2023 n’est pas terminée. À cela s’ajoutent 1,9 milliard d’euros de parts en attente de retrait, soit 2,2 % de la capitalisation, ce qui rappelle que la liquidité reste un point de surveillance.

Que retenir pour un investisseur ?

Que la collecte mesure l’appétit des épargnants, pas la valeur des immeubles. Une SCPI peut collecter beaucoup et voir son prix de part baisser, ou l’inverse. Avant de souscrire, regardez donc l’évolution du prix de part, la valeur de reconstitution et la liquidité, pas seulement le volume collecté. Notre analyse collecte et prix de part détaille ce lien, et notre point sur la collecte du premier semestre complète le tableau. Ces performances ne sont pas garanties.

Pour aller plus loin

Lire correctement les statistiques du marché évite bien des erreurs de jugement. Voici trois points d’entrée pour approfondir votre réflexion.