Poids lourd de la pierre-papier thématique, Primovie investit dans la santé et l’éducation, deux secteurs portés par des besoins structurels. En 2025, elle a distribué 4,04 %. En tant que cabinet expert SCPI à Paris, nous décryptons sa stratégie, ses chiffres et ses points de vigilance.

Quelle est la stratégie de Primovie ?

Miser sur la santé et l’éducation. Lancée en 2012 et gérée par Praemia REIM, Primovie est l’une des plus grandes SCPI thématiques du marché. Elle cible en priorité l’immobilier de santé, cliniques, EHPAD, établissements médicaux, et d’éducation, crèches, écoles, campus. Ces secteurs sont portés par des tendances de fond : vieillissement de la population, besoins de soins, formation. Ils offrent des baux souvent longs et des locataires spécialisés, gage d’une certaine visibilité sur les loyers. Avec un patrimoine de plus de 1,7 million de mètres carrés et 456 locataires au premier trimestre 2026, Primovie affiche une diversification et une mutualisation importantes, réparties entre la France et l’Europe.

Que valent ses résultats 2025 ?

Un rendement modéré mais un patrimoine solide. En 2025, Primovie a servi un taux de distribution de 4,04 %, légèrement en deçà de la moyenne du marché de 4,91 % selon l’ASPIM. Ce niveau reflète le positionnement défensif de la SCPI, dont les actifs de santé offrent des rendements plus faibles mais réputés stables. La capitalisation atteignait 4,2 milliards d’euros au 31 mars 2026, pour plus de 50 000 associés, ce qui en fait un véhicule de très grande taille. Le taux d’occupation financier ressortait à 94,7 %, signe d’un patrimoine bien loué. La santé a toutefois connu des ajustements de valeur ces dernières années. Ces performances ne sont pas garanties.

Quels sont les points de vigilance de Primovie ?

La correction du secteur santé et le rendement modéré. L’immobilier de santé, longtemps prisé, a subi une correction de valeur après la hausse des taux et les difficultés de certains exploitants d’EHPAD. Primovie n’y a pas totalement échappé, et son rendement reste inférieur à la moyenne. La dépendance à quelques grands locataires exploitants constitue un autre point d’attention : la santé d’une SCPI thématique dépend de la solidité financière de ses preneurs. Enfin, comme toute SCPI, Primovie comporte un risque de perte en capital et de liquidité. La thématique de la santé en SCPI mérite d’être suivie de près, tout comme la solvabilité des exploitants.

Primovie a-t-elle sa place dans un patrimoine ?

Oui, comme brique défensive et thématique. Primovie apporte une exposition à des secteurs jugés résilients, la santé et l’éducation, et une mutualisation rare, adossée à un très grand patrimoine. Elle peut jouer un rôle stabilisateur dans un portefeuille plus dynamique, pour un investisseur privilégiant la visibilité à la performance maximale. Son rendement modéré doit être accepté comme la contrepartie de ce profil défensif. L’horizon reste le long terme, au moins huit à dix ans. Notre méthodologie de sélection examine la solidité des exploitants avant tout investissement dans la santé.

Pour aller plus loin

Analyser une grande SCPI thématique demande de regarder la solidité de ses locataires. Voici trois points d’entrée pour approfondir votre réflexion.